« In July 2017, Dow Jones, goaded by the reaction to Snapchat having gone public with a class of shares without voting rights, announced that, after extensive consultation, it had decided to henceforth eliminate companies with dual-class shares from its indices, in particular the S&P 500 Index. Over the last 10 years, putting money in […]

« In July of this year, Dow-Jones, goaded by the reaction to Snapchat having gone public with a class of shares without voting rights, announced that, after extensive consultation, it had decided to henceforth eliminate dual-class companies from its indices, in particular the S&P 500 Index. Over the last ten years, putting money in passive index funds has […]

Aux États-Unis, comme au Canada, environ 11 % des sociétés inscrites en Bourse affichent une structure de capital à double classe d’actions et 89 % d’entre elles sont des entreprises familiales. En 2015, selon la firme Prosoaker Research (2016), 24 % des nouvelles inscriptions en Bourse aux États-Unis provenaient de firmes ayant adopté une double […]

« Corporate America started the year ready to engage with a controversial but business-minded president. This week CEOs have risen in chorus to denounce Trump’s lackluster response to racism. Not since the 1930s, when prominent business heads publicly broke with Franklin Roosevelt, has a US president seen such a revolt by leading business executives. [ […]

Aux États-Unis, les petits actionnaires auront moins voix au chapitre. Il sera plus difficile à l’actionnaire touriste de soumettre une proposition au vote lors des assemblées. Ces modifications accompagnent la refonte de la réglementation financière présentement à l’étude au Congrès. Le gouvernement américain veut remplacer la loi Dodd-Frank, mise en place dans le sillage de […]

Les administrateurs de sociétés doivent être beaucoup plus informés des conséquences que les fonds activistes peuvent avoir sur la conduite des entreprises publiques (cotées). Il plane un air de mystère, et un certain mutisme, sur la nature des opérations et sur les objectifs poursuivis par les investisseurs activistes. Pourtant, même si le phénomène est de […]

Ce matin, je partage avec vous un autre excellent article d’Yvan Allaire* et de François Dauphin publié dans le Financial Post le 24 janvier. Les auteurs reviennent sur le parcours unique de l’ex-président du CN et du CP dans le domaine de la gestion des entreprises de chemins de fer. Il ressort de ce portrait que le PDG […]

Les Bourses, les autorités réglementaires et les gouvernements (pour les sociétés d’État) ont défini de façon précise les critères formels permettant de déterminer si un administrateur se qualifie d’indépendant ou non. Et ces définitions sont similaires, voire identiques, dans la plupart des juridictions ou grandes Bourses du monde occidental. Elles se fondent habituellement sur l’absence […]

Depuis son élection, Donald J. Trump, qui deviendra bientôt le 45e président des États-Unis, multiplie les nominations visant à constituer l’équipe du prochain gouvernement américain. Cette période de transition, traçant habituellement les contours des changements annoncés lors du mandat qui s’amorcera, se déroule cette année sous le regard médusé des observateurs de la scène politique […]

« Pershing Square, an activist hedge fund owned and managed by William Ackman, began hostile maneuvers against the board of CP Rail in September 2011 and ended its association with CP in August 2016, having netted a profit of $2.6 billion for his fund. This Canadian saga, in many ways, an archetype of what hedge […]

La notion de « capitalisme de propriétaires » est dans l’air du temps. Le mois dernier, dans une allocation ayant pour thème les sièges sociaux au Québec, Gaétan Morin, président et chef de la direction du Fonds de solidarité FTQ, s’est fait plus précis en utilisant l’étiquette d’actionnaire propriétaire. Loin d’être tautologique, cette expression nous […]

« Once upon a time, the governance of publicly listed corporations was a friendly, fraternal affair with few requirements and little risk. Then, during the 1980s, a group of funds (leveraged buyout funds) sprouted up claiming that this sort of governance deprived shareholders of the full economic value of the business they had invested in. […]

Le prochain secrétaire au Trésor à Washington viendra de Goldman Sachs – Entrevue avec Yvan Allaire, président exécutif du C.A., Institut sur la gouvernance sur RDI Économie avec Gérald Fillion. Voir l’entrevue.  

L’activisme actionnarial semble plus en vogue que jamais, et plus que jamais, les experts débattent de ses effets. Bon an, mal an, plus de 200 campagnes dites activistes sont mises en branle, aux États-Unis seulement, par des investisseurs. Il s’agit souvent de fonds spéculatifs désireux d’influer sur les décisions du conseil d’administration d’une entreprise. [ […]

Des gains estimés à 2,6 milliards de dollars américains réalisés par l’activiste Bill Ackman avec son placement dans la société Canadien Pacifique (CP) auraient coûté la suppression d’entre 6000 et 7000 emplois au CP, selon des sources citées par Yvan Allaire et François Dauphin dans un texte publié dans Le Devoir. Dans ce texte intitulé […]

Lors du dernier exercice financier complété, près des trois quarts des sociétés du CAC40 ont procédé à un rachat d’actions. Ces rachats, pour une valeur de quelque 10,7 milliards d’euros, représentaient en moyenne 23 % des bénéfices annuels de ces sociétés. De même, 75,6 % des entreprises américaines du S&P 500 ont racheté des actions au cours du […]