Bombardier n’a pas l’intention de modifier sa structure d’actionnariat en dépit de l’appui des deux principales agences de conseil aux actionnaires à une proposition visant à abolir les actions à droits de vote multiples. Glass Lewis et Institutional Shareholder Services (ISS) endossent la démarche du Mouvement d’éducation et de défense des actionnaires (MÉDAC), qui estime […]

UBER et Lyft s’adonnent à un premier appel public à l’épargne (PAPE). Leurs dirigeants auront recours, semble-t-il, à des actions à droit de vote multiple pour s’assurer du contrôle de leur société. Pourquoi donc ? Dans un passé récent, les entrepreneurs américains envisageant un PAPE pouvaient s’en remettre à tout un train de mesures et d’options […]

Je vous recommande la lecture de cet article d’Yvan Allaire*, président exécutif du conseil d’administration de l’IGOPP, paru dans le Financial Post le 6 mars 2019. Comme je l’indiquais dans un précédent billet, Les avantages d’une structure de capital composée d’actions multivotantes, celles-ci « n’ont pas la cote au Canada ! Bien que certains arguments en faveur […]

L’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP) a pris position lundi en faveur des actions multivotantes, en faisant valoir que ces titres permettent aux entrepreneurs de mieux gérer et planifier les activités des sociétés qu’ils ont fondées, tout en les protégeant contre les prises de contrôle hostiles. Le recours à ce type d’actions […]

En 2018, 69 sociétés ayant des actions à droit de vote supérieur (ADVS) étaient inscrites à la bourse de Toronto alors qu’elles étaient 100 en 2005. De 2005 à 2018, 38 n’avaient plus d’ADVS suite à des fusions, acquisitions, faillites et autres, 16 sociétés avaient converti leurs ADVS en actions à droit de vote unique […]

Entrevue de Gérald Fillion avec M. Nadeau. Pour voir l’entrevue, veuillez cliquer ici

Le constructeur aéronautique et ferroviaire québécois a décidé de se recentrer sur l’aviation d’affaires et sur les trains. Il se départit de son programme d’avion turbopropulsé Q400 ainsi que de ses activités de formation des pilotes et des techniciens pour ses avions d’affaires. L’objectif est de faire des économies annuelles de 250 millions de dollars […]

L’activisme actionnarial est de plus en plus en vogue dans les grandes entreprises publiques, partout à l’échelle de la planète. Selon François Dauphin, ce phénomène mondial est dommageable à plusieurs titres. Son article soulève plusieurs exemples d’organisations qui ont été la cible d’attaques de la part de fonds de couverture (hedge funds). Les effets négatifs […]

On ne compte plus les déclarations bancales de Donald Trump. Et quand je dis bancales, je suis poli. Toutefois, le président des États-Unis a soulevé une question intéressante, dernièrement, lorsqu’il a évoqué l’idée de permettre aux entreprises en Bourse de ne plus déclarer trimestriellement leurs résultats financiers. À la mi-août, il dit avoir demandé à […]

« Activist hedge funds have become capital market and financial media darlings. The Economist famously called them “capitalism’s unlikely heroes” in a cover story, and the FT published an article saying we “should welcome” them. But they are utterly reviled by CEOs. And at best, their performance is ambiguous. The most comprehensive study of activist hedge fund performance that I have […]

« By the late 2000s, independent directors were in the majority on the boards of almost every type of U.S. organization. While this achievement may have improved corporate governance, it was not the panacea that some had anticipated, as subsequent events like the financial crisis of 2008 brought down even some of the best governed […]

[ … ] « Following an examination of Canadian industrial companies, Allaire (2016) suggested that financial performances of these Canadian DCS companies would outperform the peers over 5-, 10-, and 15-year periods (see Exhibit 1). Allaire considered that the superior financial performance would help these firms maintain their headquarters in Canada and argued that such share […]

« In this snapshot review by Willis Towers Watson of U.S. say-on-pay and other compensation-related votes, WTW found that average support for say on pay remained high at 91%.  In addition, where ISS identified “high” levels of concern leading to negative recommendations on say on pay, 84% related to pay-for-performance concerns (compared to 75% in 2017).  WTW analyzed […]

Nous avons souvent publié des billets qui abordent diverses conséquences liées à l’émission d’actions à votes multiples. L’article intitulé, « ACTIONS MULTIVOTANTES : LE MODÈLE DE BOMBARDIER SOULÈVE DES VAGUES », publié dans La Presse le 21 juillet 2015 avait d’ailleurs fait couler beaucoup d’encre. Ces émissions d’actions sont-elles fondées, justifiées, légitimes et équitables dans le contexte de la gouvernance […]

« Pershing Square, an activist hedge fund owned and managed by William Ackman, began hostile maneuvers against the board of CP Rail in September 2011 and ended its association with CP in August 2016, having netted a profit of $2.6 billion for his fund. This Canadian saga, in many ways, an archetype of what hedge fund […]

Selon le modèle de gouvernance des entreprises privées canadiennes et américaines, le PDG (CEO) relève du conseil d’administration (CA) de l’entreprise. En effet, ce sont les actionnaires qui, lors de l’assemblée générale annuelle (AGA), votent pour des administrateurs dont la responsabilité fiduciaire est de les représenter sur le conseil d’administration de l’entreprise. Ainsi, lors des […]