Le 10 mars prochain à Montréal, la division Québec de l’Association du Barreau Canadien (ABC Québec) offre une formation intitulée : « La rémunération des administrateurs et l’exercice de leur devoir fiduciaire: une discussion sur les enjeux de gouvernance des sociétés publiques et privées ». Elle sera présidée par Me Jody Lackman du Fonds de Solidarité […]

« The message of the Dow/DuPont merger and split up is simple: No firm is today “too big to target.” Activists can see the transaction as evidence that, even in the rare case where they lose a proxy fight (as they did at DuPont last year in a squeaker), the handwriting is still on the […]

« Yvan Allaire and François Dauphin cogently analyze the costs and risks of proxy access, arguing that « Anyone believing that this process is likely to produce stronger boards in the long run needs to consider anew the calculus of current and prospective board members, the actions, likely dysfunctional, of people facing the humiliation (and economic loss) […]

« In an October 2015 post, I posed the question: Will a New Paradigm for Corporate Governance Bring Peace to the Thirty Years’ War? As we approach the end of 2015, I thought it would be useful to note some of the most cogent recent developments on which the need, and hope, for a new […]

« There is a frenzied rush for shareholders to get a new ‘right”, the right to put up their own nominees for board membership. Boards of directors, so goes a dominant opinion, are not to be fully trusted to pick the right kind of people as directors or to shift the membership swiftly as circumstances […]

« This article aims to describe the contemporary objectives and tactics of activist hedge funds as well as the actions taken by the targeted companies as a result of their intervention. In this research, we explore the consequences of activism over time (impact on operational performance and share price returns) and compare these with a random sample of […]

« The board of the Institute for Governance (IGOPP) unanimously approved a Policy paper on Proxy Access by Shareholders to the Director Nomination Process. The prerogative to nominate the members of the board, which has historically been the sole responsibility of boards of directors, has now been challenged by institutional funds determined to acquire the […]

Selon certains dont en particulier les grands fonds institutionnels et la Coalition canadienne pour une bonne gouvernance (CCGG), les actionnaires devraient détenir plus de pouvoir d’influence directe sur les décisions de l’entreprise, notamment en ce qui a trait à l’accès au processus de nomination des membres de conseil par les actionnaires. Celle-ci leur permettra donc […]

« Activist hedge funds can count on a number of supporters in academia and in the media rising up in defense of their actions. No doubt activist hedge funds have found their most persistent academic supporters in Professor Lucian Bebchuk of the Harvard Law School and his co-authors. In several papers, but most particularly in […]

Au cours des dernières années, les médias financiers (tout comme la presse grand public) ont souvent abordé l’activisme des fonds de couverture, sujet qui a donné lieu à des débats houleux et a fait l’objet de bon nombre de travaux de recherche universitaire. S’ils sont les sauveurs du capitalisme pour certains, pour d’autres, les fonds […]

« The decades-long conflict that is currently raging over short-termism and activist hedge funds strikes me as analogous to the Thirty Years’ War of the 17th Century, albeit fought with statistics (“empirical evidence”), op-eds and journal articles rather than cannon, pike and sword. I decided, after some thirty-six years in the front line of the […]

« The decades-long conflict that is currently raging over short-termism and activist hedge funds strikes me as analogous to the Thirty Years’ War of the 17th Century, albeit fought with statistics (“empirical evidence”), op-eds and journal articles rather than cannon, pike and sword. I decided, after some thirty-six years in the front line of the […]

À première vue, la rémunération des dirigeants des gestionnaires d’actif des grandes caisses de retraite du secteur public profite de la surenchère des rémunérations qui s’observe depuis des années dans les hautes sphères des grandes entreprises inscrites en Bourse. Mais il n’y a pas d’emballement comparable, selon des experts. « La rémunération des gestionnaires d’actifs dans […]

Montréal, le 26 août 2015 — La Coalition canadienne pour une bonne gouvernance est dans le champ quand elle affirme qu’il serait inutile d’exiger que les actionnaires d’une société ouverte détiennent leurs actions depuis un certain laps de temps pour qu’ils puissent avoir le droit de présenter des candidats aux postes d’administrateurs. Yvan Allaire, le président […]

Malgré les critiques répétées que Bombardier essuie pour ses actions à droit de vote multiple, les grands investisseurs du Québec n’ont pas déclaré la guerre à ce type d’actions. Bombardier semble cependant souffrir de la perception qui se dégage des récentes manchettes entourant l’entreprise à ce sujet. Dans un texte publié hier, le Globe and Mail laissait entendre […]

« Among practitioners, it is a customary cliché to say that all proxy contests—just like all trials—are unique and idiosyncratic. There is some truth to that easy generalization, but it also misses the forest for the trees. Some obvious truths stand out in the recent battle between Trian Fund Management and DuPont that will apply to […]