« Hedge funds have found, in some academic circles, supporters and champions of their enduring contribution to shareholder wealth. Some recent empirical research has triggered an important debate in the American corporate/financial world about the role of board of directors, the rights of shareholders, and the very concept of the business corporation. The terms of the […]

« L’économiste Thomas Piketty est le nouveau grand pourfendeur français des inégalités. Avec son livre Le Capital au XXIe siècle, il est rapidement devenu une vedette de la gauche aux États-Unis, l’un des pays les plus inégalitaires de la planète. Sa démonstration est limpide et peu contestée: les écarts de revenus entre les riches et les […]

La revue Alpha vient de publier sa liste annuelle des gestionnaires de «hedge funds» ayant récolté le plus d’argent pour leurs services. Pour trouver une place sur cette liste, un gestionnaire devait montrer une rémunération de $300 millions. Le grand gagnant a affiché une paye de 3,5 milliards. Collectivement, ces 25 «gestionnaires» ont reçu $21,15 […]

François Pouliot a déjà noté dans ces pages la québécitude approximative de Valeant. Cette société virtuellement localisée à Laval est incorporée en Colombie-Britannique; son PDG réside au New Jersey et son conseil d’administration ne compte que deux Canadiens sur dix membres (et aucun résident du Québec). Son intérêt pour le Canada et le Québec tient […]

[ … ] La formule est accueillie favorablement, mais jugée restrictive et complexe. De nos jours, les actionnaires détiennent leur placement durant 1,8 année. «Même de grands investisseurs institutionnels ne se qualifieraient pas», dit l’expert Yvan Allaire, qui préfère n’accorder le droit de vote qu’à ceux qui détiennent leurs actions depuis plus d’un an. La […]

Présentation effectuée par M.  Yves Martin d’Akira Capital , dans le cadre d’un grand colloque sur la gouvernance des régimes de retraite : Où investir en 2014 ? En présence d’administrateurs, de gestionnaires et de membres des comités de retraite et de comités de placement, ce colloque fut l’occasion d’échanger avec des experts sur les tendances les […]

« Usually, they just extract cash, spin off units or sell the company. A typically Canadian storyline has become conventional wisdom to ­explain the Canadian Pacific saga. Clubby Canadian board members, comfortable with the status quo and reluctant to rock the boat, lest they diminish their attractiveness as corporate directors, watch passively as shareholder value is […]

Voici qu’un fonds de spéculation américain, communément et erronément appelé « hedge fund », s’en prend à la gouvernance et à la la gestion du Canadien Pacific. Par une manœuvre rare au Canada mais de plus en plus fréquente aux États-Unis, ce fonds tente de faire élire ses sept représentants au conseil et d’éliminer un […]

« A typically Canadian storyline has become conventional wisdom to explain the Canadian Pacific saga Clubby Canadian board members, comfortable with the status quo and reluctant to rock the boat, lest they diminish their attractiveness as corporate directors, watch passively as shareholder value is destroyed by incompetent management. Institutional investors, pension funds in particular, hide their […]

« ISS backed Pershing long before CP battle The news that an American firm had come out in support of Pershing Square Capital’s slate of directors for the board of Canadian Pacific was ­received with bluster and fanfare in Canadian media. There is something strange, even bizarre, in an American outfit making pronouncements about the fate […]

E. Hunter Harrison a pris sa retraite comme PDG du Canadien National le 31 décembre 2009. Son passage à la tête du CN fut bénéfique pour le CN …et pour sa fortune personnelle. Au moment de quitter le CN, il détenait des options sur le titre d’une valeur marchande de 77 millions de $ (M$) […]

« Being subjected to a lesson in governance by a hedge fund, as the Maple Leaf Foods Corporation has to endure, is somewhat akin to being lectured on abstinence and modesty by the residents of the Mustang Ranch bordello in Nevada. Hedge funds, more appropriately called “speculative funds” in most cases, have resisted all efforts of […]

Madrid, le 14 mai. Au moment d’écrire ces lignes, la Grèce subit de graves désordres sociaux,  l’euro est en forte baisse, le Portugal et l’Espagne se préparent à la tempête qui s’annonce, la survie de la zone euro repose sur les jeux de pouvoir de l’Allemagne et de la France…ainsi que sur les manœuvres des […]

« Alice se trouve prise au piège d’un monde où la logique a été abandonnée au profit de la folie »   Les aventures d’Alice au pays des merveilles par Lewis Carroll. Le 17 avril 2010, la Securities and Exchange Commission (la SEC) ose porter des accusations de fraude contre Goldman Sachs pour une opération en […]

Ce vendredi 16 avril, au terme d’une enquête commencée en août 2008, la Securities ans Exchange Commission (la commission américaine des valeurs mobilières) intentait une poursuite civile contre Goldman Sachs et un de ses employés. Cette affaire nous amène au cœur du labyrinthe nauséabond qui a causé la crise financière de 2007-2008. Les dérivés de […]

Voici quelques conseils à toute jeune personne voulant consacrer sa vie à la noble profession de  spéculateur financier : Ne vous laissez jamais intimider par les jérémiades populaires et la mauvaise image de la profession. Il est de bonne guerre pour les dirigeants politiques, les chefs d’entreprises et les esprits de gauche de conspuer les spéculateurs […]