«  L’Histoire  ne se répète jamais; les hommes, eux, se répètent toujours » Voltaire. Comment cette crise financière, singulière par son ampleur, s’est-elle fabriquée? Comment l’expliquer simplement? Comment en tirer les leçons pour l’avenir? Le hic, les causes directes de cette crise prennent la forme d’acronymes ésotériques, (CDO, CDS, VAR, MtM, etc.), d’innovations financières virtuelles, […]

« [Caveat: This brief is submitted to the Competition Review Panel as a personal statement and does not necessarily reflect the opinions of the Institute or of its board of directors] The strength and size of the latest wave of foreign takeovers of Canadian corporations has spurred a sharp debate about their costs and benefits to […]

Dans une récente chronique pour Les Affaires (décembre 2007), je soutenais que les rémunérations excessives pour une performance de courte durée et sans clause de remboursement étaient le « moteur des scandales et fiascos financiers ». Voilà que Martin Wolf, le célèbre chroniqueur et chantre de la mondialisation au Financial Times, aboutit à la même […]

Plan de la présentation: Preliminary remarks Hedge Funds Private Equity Funds Policy Implications

Le 7 mai dernier, la société Alcoa a fait une offre d’achat pour l’ensemble des actions de la société Alcan. Cette offre est dite «hostile» parce qu’elle ne fut précédée d’aucune entente avec le conseil d’administration d’Alcan. Cet événement survenant dans la foulée de prises de contrôle récentes de sociétés canadiennes par des intérêts étrangers […]

Imaginons la scène… Début de l’été 2006, une salle de réunion dans un grand hôtel de New York, une quarantaine de personnes réunies pour écouter des dirigeants d’entreprises canadiennes plaider leur cause. Le sort de leurs entreprises est entre les mains de cette quarantaine d’« actionnaires », tous des gestionnaires de fonds de couverture (hedge […]

Naguère, l’entreprise cotée en bourse comptait parmi ses actionnaires des individus, des fonds mutuels et des fonds des régimes de retraite; ces actionnaires comptaient sur un dividende assuré et croissant ainsi que sur une appréciation à long terme de la valeur de leurs actions. Cette époque est largement révolue. Le terme « actionnaires » désigne […]

Qu’ont en commun Edward S. Lampert, James Simons, Bruce Korner, Steven Cohen, David Tepper, George Soros, Paul Tudor Jones, Kenneth Griffin, Raymond Dalio, Israel Englander? Ils ont tous gagné plus de 200 millions $U.S. pour la seule année 2004; et ils sont tous des gestionnaires de fonds dits de « couverture » (hedge funds). En […]