[ … ] « The main question in most of the studies we survey is: Does disproportional ownership destroy shareholder value? We will argue that, while the literature has uncovered some robust evidence, this question has proven difficult to address empirically. A related issue is whether the widespread use of mechanisms to unbundle cash flow […]

Les gouvernements de tous les pays, ou presque, cherchent la formule magique, la recette, l’ordonnance qui dynamiserait leur économie. Ils rêvent tous d’un bataillon d’entreprises championnes battant le pavillon national sur les marchés étrangers. Ils envient, et cherchent à imiter, les succès tantôt du Japon ou de l’Allemagne, tantôt de la Suède, de la Finlande […]

Si les actionnaires minoritaires sont bien protégés, les actions multivotantes n’ont pas d’effet négatif et peuvent même contribuer à la bonne performance à long terme de l’entreprise. Pour autant que le cadre juridique et les principes de gouvernance mis en place assurent une protection adéquate aux actionnaires minoritaires, les actions multivotantes permettent à tous les […]

Les doubles classes d’actions, les actions à droit de vote multiple (ou supérieur, car, dans plusieurs cas, une catégorie d’actions ne détient aucun droit de vote) sont des situations assez fréquentes, mais en déclin relatif, au sein des sociétés ouvertes canadiennes. En avril 2005 l’on dénombrait en effet 96 entreprises (soit 6,57 %) des 1 […]

Si les actionnaires minoritaires sont bien protégés, les actions multivotantes n’ont pas d’effet négatif et peuvent même contribuer à la bonne performance à long terme de l’entreprise. Pour autant que le cadre juridique et les principes de gouvernance mis en place assurent une protection adéquate aux actionnaires minoritaires, les actions multivotantes permettent à tous les […]

L’acquisition de CHUM Ltd. par Bell Globemedia a ramené dans l’actualité les enjeux entourant les doubles classes d’actions dans un certain nombre d’entreprises canadiennes. En fait, en avril 2005, parmi les 1 459 sociétés cotées en bourse de Toronto, on en comptait 96 dont la structure de capital incluait deux classes d’actions distinctes quant aux […]

En ce 6 mai 2006, les avions nolisés arrivent au Nebraska, plus de 20 000 fidèles s’entassent dans l’auditorium, frisson d’anticipation, moment magique, l’Oracle, un septuagénaire à l’allure de hibou, va parler ! C’est le Grand Jour de l’assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway (BH), le holding que préside et contrôle Warren Buffett. Cette assemblée […]

Naguère, l’entreprise cotée en bourse comptait parmi ses actionnaires des individus, des fonds mutuels et des fonds des régimes de retraite; ces actionnaires comptaient sur un dividende assuré et croissant ainsi que sur une appréciation à long terme de la valeur de leurs actions. Cette époque est largement révolue. Le terme « actionnaires » désigne […]

Google est un véritable laboratoire, une sorte d’expérimentation à propos de la possibilité pour l’entrepreneur-fondateur de gérer une entreprise publique (cotée en bourse) selon les mêmes principes et pratiques qui ont fait son succès comme entreprise privée. Google décida, en 2004, d’ouvrir son capital au public surtout à cause du désir des investisseurs de la […]