« In the wake of several high-profile takeovers of Quebec companies, such as Rona Inc. and Cirque du Soleil, the provincial government is implementing new measures aimed at promoting the growth of local businesses while maintaining corporate head offices in the province. Premier Philippe Couillard’s government said Tuesday it would set up a watchdog group […]

« More than six months after the fact, the sale of Rona to Lowe’s, a U.S. corporation, continues to generate political controversy. This raises the question: how many large Quebec corporations are vulnerable to a foreign takeover with the consequent loss, sooner or later, of the strategic functions associated with their head offices. Such a […]

La saga Bombardier, puis la sonnette d’alarme de Couche-Tard ont déclenché derechef dans certains milieux et média un assaut concerté contre les entreprises dont le capital comporte deux classes d’actions. Ces détracteurs se gardent bien de reconnaître une vérité dérangeante : bon nombre de fleurons, de « champions industriels au Canada, sont des sociétés contrôlées, […]

L’activisme d’Ottawa et de Bay Street dans le dossier des actions à droit de vote multiple semble davantage motivé par l’intérêt politique que par des soucis de cohérence purement économique. Dans une entrevue accordée à Michel C. Auger de l’émission Midi info à Radio-Canada, le président du Mouvement d’éducation et de défense des actionnaires (MÉDAC), […]

« The performance of controlled companies has been a contentious issue. For different reasons, various parties have worked hard at convincing the investor class that capital structures other than one-share, one-vote would produce inferior results for shareholders. Consequently, most investment funds frown upon such structures, at best tolerate them, and, at worst, have adopted policies of non-investment in these […]

Drôle de réaction de Québec à cette sortie d’Alain Bouchard. En quoi une erreur de jugement commise il y a 20 ans, alimentant aujourd’hui les tiraillements d’actionnaires sur une problématique de succession familiale, serait-elle d’intérêt national ? Achat de Rona par Lowe’s, de St-Hubert par Cara… Évoquer publiquement la vente de Couche-Tard relève d’un opportunisme circonstanciel venant […]

Il est de bon ton ces jours-ci de faire un curieux amalgame. Il sert à critiquer Ottawa qui exige de Bombardier qu’elle modifie sa structure d’actionnariat en contrepartie d’une injection de capital payée par les contribuables canadiens. En gros, le raisonnement qui a toutes les allures d’un sophisme va comme suit : maintenir les actions à vote […]

Bombardier comprend mal pourquoi sa structure à deux catégories d’actions, un modèle qui est répandu au Canada depuis les années 40, suscite tant de controverse. « Du point de vue de Bombardier, nous ne voyons pas pourquoi c’est un débat », déclare à La Presse Sylvain Lévesque, vice-président stratégie chez Bombardier. « Ce que je […]

La demande d’aide gouvernementale déposée par Bombardier a relancé le débat sur la légitimité des actions à droit de vote multiple. La sortie d’Alain Bouchard et sa volonté de garder le contrôle d’Alimentation Couche-Tard l’accentue encore. Pour ou contre cette exception au principe « une action, un vote » ? [ … ] Pour Yvan Allaire, professeur émérite […]

« Aucune donnée probante ne permet de conclure qu’il existe un lien entre la gouvernance des sociétés et leur performance boursière, soutient l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP) dans une récente étude. Intitulé La « bonne » gouvernance et la performance des entreprises, ce document de huit pages a été rédigé conjointement par […]

La préoccupation, voire l’obsession, de mettre en place une « bonne » gouvernance dans les sociétés cotées en Bourse devrait, semble-t-il, mener à de meilleures performances boursières pour celles qui se sont dotées des meilleures pratiques de gouvernance. Le gigantesque effort consenti depuis au moins 2001 pour améliorer leur gouvernance a-t-il résulté en de meilleurs résultats boursiers […]

« Il n’y a pas de corrélation mesurable entre une bonne gouvernance fiduciaire et une performance boursière supérieure. Mais l’association tient lorsqu’il y a présence d’actions à vote multiple. « Les scores de gouvernance ne montrent aucune association significative avec la performance boursière », conclut Yvan Allaire. Le président exécutif du conseil de l’Institut sur la gouvernance d’organisations […]

L’époque des entreprises publiques à contrôle familial est loin d’être révolue. Selon une récente étude de la Banque Nationale (BN) intitulée L’avantage familial, non seulement les entreprises de ce type se portent-elles bien, mais un échantillon de trente d’entre elles bat l’indice S&P/TSX à plate couture. Sur les quelque 250 titres qui composent le S&P/TSX, […]

Français et actions à vote multiple comme remparts aux prises de contrôle Montréal, le 26 octobre 2015 — Les sociétés majoritairement détenues par des familles génèreraient un rendement boursier supérieur à celui du marché, selon un rapport de recherche de la Banque nationale. Selon La Presse, ce rapport servirait de base à la création par la […]

Malgré les critiques répétées que Bombardier essuie pour ses actions à droit de vote multiple, les grands investisseurs du Québec n’ont pas déclaré la guerre à ce type d’actions. Bombardier semble cependant souffrir de la perception qui se dégage des récentes manchettes entourant l’entreprise à ce sujet. Dans un texte publié hier, le Globe and Mail laissait entendre […]

Le 16 juin dernier, les actionnaires de Toyota ont adopté un projet d’émission d’un nouveau type d’actions destinés à être conservés au moins cinq ans par leurs acquéreurs, au Japon. Des entreprises d’ici pourraient-elles être tentées de créer des actions « longue durée » ? Pour bien comprendre la situation, le président exécutif du conseil […]