(Adapté de leur ouvrage Black Markets and Business Blues, publié en juin 2009) Le marché est une remarquable invention, un peu comme l’énergie nucléaire. Bien encadré et règlementé, le marché est source d’efficience, de satisfaction des besoins et d’enrichissement de la société. Nous avons vu de près (et pour l’un de nous, vécu) la misère, […]

De toutes les sociétés d’État du Québec, la caisse est unique par ses règles de gouvernance. En effet, elle est la seule société d’État dont le conseil d’administration nomme le président directeur général (PDG) avec l’assentiment du gouvernement. Toutefois, pour toutes les autres sociétés, le gouvernement nomme le PDG après consultation du conseil. Nous avons […]

Comment gouverner en notre époque alors que les gouvernements assument, directement et indirectement, de vastes responsabilités et sont imputables de leurs décisions ainsi que de celles prises en leur nom. Ainsi, l’État du Québec se manifeste dans : le gouvernement et ses 22 ministères, quelque 30 «entreprises» du gouvernement, quelque 50 organismes du gouvernement, 194 […]

Intrigué par la valeur financière mirobolante que certains accordaient (hypothétiquement) à Hydro-Québec, je signais un texte dans Les Affaires du 3 août 2007 dans lequel je tentais d’estimer quelles seraient les sommes que le gouvernement du Québec pourrait tirer de la privatisation d’Hydro-Québec. Je concluais que celles-ci seraient importantes mais bien inférieures au montant avancé […]

Alors que d’aucuns s’interrogent sur des façons inédites de dégager une marge de manÅ“uvre financière au gouvernement du Québec, l’idée de «vendre» Hydro-Québec à des investisseurs et d’inscrire son titre en bourse refait surface. Les sommes encaissées pour cette transaction permettraient au gouvernement du Québec de rembourser sa dette, en partie ou totalement, lui épargnant, […]

Un moyen, invoqué de façon récurrente, de renflouer l’État québécois, de lui dégager une marge de manÅ“uvre, de le soulager de sa lourde dette consisterait à transformer Hydro Québec en une société privée à capital ouvert et cotée en bourse. En d’autres mots, « privatiser » Hydro-Québec. Sur la base d’hypothèses optimistes, on en arrive […]

Ce qui frappe lorsque l’on situe l’acquisition d’Alcan par Rio Tinto dans un contexte plus large que celui qui anime les amnésiques marchés financiers, c’est l’impuissance, réelle ou feinte, de toutes les parties opposées à cette prise de contrôle ou à tout le moins inquiètes de cette transaction. Voyons qui ne souhaitait pas cette transaction […]

Plan de la présentation: Preliminary remarks Hedge Funds Private Equity Funds Policy Implications

Le 7 mai dernier, la société Alcoa a fait une offre d’achat pour l’ensemble des actions de la société Alcan. Cette offre est dite «hostile» parce qu’elle ne fut précédée d’aucune entente avec le conseil d’administration d’Alcan. Cet événement survenant dans la foulée de prises de contrôle récentes de sociétés canadiennes par des intérêts étrangers […]

Cette chronique est dédiée à tous ceux qui font de l’urticaire, frisent l’apoplexie chaque fois qu’un gouvernement met en place un programme de support à l’une ou l’autre industrie. Ainsi le tollé habituel, les tocsins et les cris d’outrage ont accueilli le programme de support à l’industrie aéronautique annoncé le 2 avril dernier par le […]

L’Internet exerce déjà une grande influence sur la gouvernance des entreprises. Cette influence devrait s’amplifier au cours des prochaines années. Aucun doute, l’Internet joue depuis une dizaine d’années un rôle de plus en plus important dans la diffusion de l’information aux actionnaires et ainsi qu’au grand public. Les entreprises, par le truchement de leur site […]

En cette ère d’investisseurs à court terme, de spéculateurs au jour le jour et de fonds de couverture, il devient discutable d’accorder à ces investisseurs de passage les pleins droits de « citoyenneté d’entreprise », y compris le droit de vote, dès l’acquisition d’actions. L’équivalent démocratique de cette pratique consisterait à donner le droit de […]

(Texte adapté de leur ouvrage « Stratégie et moteurs de création de valeur», qui paraîtra en mai 2004 chez Chenelière McGraw-Hill) Le 14 avril 1960, Maurice Richard jouait sa dernière partie avec le club de hockey « Canadiens ». L’un des plus grands joueurs de tous les temps avait été payé $25,000. pour la saison […]

« Si une nation croit qu’elle peut être ignorante et libre, elle croit en ce qui n’a jamais été et ne sera jamais… Quand la presse est libre et que chaque citoyen sait lire, alors la nation est en sécurité » Thomas Jefferson Les choses ont bien changé depuis Jefferson mais son propos, adapté à […]

Les revers importants que vient de subir la Commission européenne devant la Cour européenne de justice, ravivent le débat à propos de la philosophie et de la procédure de la Commission en matière de régie de la concurrence. En quoi les façons américaines sont-elles différentes? Sont-elles supérieures aux approches adoptées par la Commission? Comment augmenter […]