En ces temps mouvementés, alors que la gouvernance des entreprises subit une véritable métamorphose, comment jouer pleinement son rôle d’administrateur d’une société ouverte (c’est-à-dire cotée en bourse)? Il me semble distinguer trois façons de concevoir ce rôle, trois écoles de pensée aux contours flous : L’école du «gros bon sens» L’école des fiduciaires pointilleux L’école […]

En ce 6 mai 2006, les avions nolisés arrivent au Nebraska, plus de 20 000 fidèles s’entassent dans l’auditorium, frisson d’anticipation, moment magique, l’Oracle, un septuagénaire à l’allure de hibou, va parler ! C’est le Grand Jour de l’assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway (BH), le holding que préside et contrôle Warren Buffett. Cette assemblée […]

Naguère, l’entreprise cotée en bourse comptait parmi ses actionnaires des individus, des fonds mutuels et des fonds des régimes de retraite; ces actionnaires comptaient sur un dividende assuré et croissant ainsi que sur une appréciation à long terme de la valeur de leurs actions. Cette époque est largement révolue. Le terme « actionnaires » désigne […]

Google est un véritable laboratoire, une sorte d’expérimentation à propos de la possibilité pour l’entrepreneur-fondateur de gérer une entreprise publique (cotée en bourse) selon les mêmes principes et pratiques qui ont fait son succès comme entreprise privée. Google décida, en 2004, d’ouvrir son capital au public surtout à cause du désir des investisseurs de la […]

Inventées pour permettre à l’État de jouer un rôle économique selon des règles et des modes de fonctionnement distincts du gouvernement, les sociétés d’État devraient jouir d’une autonomie relative et être soumises à une stricte reddition de comptes. Relevant d’un ministre de «tutelle», ces sociétés seraient dotées d’un conseil d’administration responsable de leur régie. La […]

Qu’ont en commun Edward S. Lampert, James Simons, Bruce Korner, Steven Cohen, David Tepper, George Soros, Paul Tudor Jones, Kenneth Griffin, Raymond Dalio, Israel Englander? Ils ont tous gagné plus de 200 millions $U.S. pour la seule année 2004; et ils sont tous des gestionnaires de fonds dits de « couverture » (hedge funds). En […]

Plus de quatre ans après la faillite d’Enron, le procès criminel des deux dirigeants, Kenneth Lay et Jeffrey Shilling, se tient présentement à Houston au Texas. Les deux inculpés ont déjà été condamnés par l’opinion publique américaine. À mois de revirements étonnants, le juré devrait entériner le verdict populaire, au terme de moins d’audition et […]

L’information, dit-on, est le lubrifiant des marchés boursier et une analyse fouillée, le fondement de tout bon investissement. La mise en marché, la semaine dernière, du fond de revenus Jazz Air (filiale d’Air Canada), une nouvelle émission qui s’est vendue comme de petits pains chauds, fournit une bonne occasion de vérifier cette thèse. Comment les […]

Depuis les déconfitures d’entreprises survenues au cours des années 2001-2003, la rémunération des dirigeants a été placée au banc des accusés, à la fois cause et conséquence d’un effritement de valeurs et de l’éthique. Qualifiée par certains de scandaleuse, de véritable expropriation de richesse, la rémunération des hauts dirigeants fait l’objet d’une animosité largement répandue. […]

Quelle entreprise dynamique, ayant fait le tour du jardin québécois et canadien, peut résister aux charmes du vaste marché américain à portée de main. Or, le rêve américain des entreprises canadiennes a souvent tourné au cauchemar, surtout dans le secteur du commerce du détail. Des 46 détaillants canadiens qui ont pris la voie d’une expansion […]

Que nous apprend la sombre saga de Conrad Black à propos de la gouvernance des entreprises ? La pierre angulaire de la nouvelle orthodoxie en matière de gouvernance, l’indépendance des administrateurs, ne fait pas un édifice bien solide. En effet, plusieurs des administrateurs de Hollinger International se qualifiaient comme indépendants selon les critères habituels ; […]

La poussière retombe, le brouillard s’estompe, le pendule s’est immobilisé en fin de course. Les règles et les pratiques de la « bonne » gouvernance sont maintenant érigées en un code, en une nouvelle orthodoxie de la gouvernance. Cela a du bon ; le caractère, la culture, de l’entreprise moderne a évolué pour s’adapter aux […]

On prend la mesure d’un leader, bien sûr, au nombre de ses réalisations, mais aussi par le moment et la façon de laisser sa place et par la qualité du leadership qu’il lègue à l’entreprise à son départ. Dans la vie de l’entreprise, le choix du successeur de l’entrepreneur-fondateur et sa façon de gérer cette […]

Les entreprises naissent; certaines voire la plupart d’entre elles meurent jeunes; d’autres croissent et deviennent de grandes entreprises. Elles atteignent éventuellement une certaine maturité puis souvent mais non pas inévitablement sombrent dans une sorte de sénescence meurent ou sont absorbées par d’autres entreprises. Selon une croyance plus anecdotique qu’empirique l’espérance de vie des entreprises en […]

(Texte adapté de leur ouvrage « Stratégie et moteurs de création de valeur», qui paraîtra en mai 2004 chez Chenelière McGraw-Hill) Le modèle d’antan offrait la stabilité et la sécurité d’emploi.  Il comportait une bonne dose de loyauté mutuelle puisque les employés et l’entreprise étaient dans le même « bateau »; ils allaient voguer ou […]

(Texte adapté de leur ouvrage « Stratégie et moteurs de création de valeur», qui paraîtra en mai 2004 chez Chenelière McGraw-Hill) Le 14 avril 1960, Maurice Richard jouait sa dernière partie avec le club de hockey « Canadiens ». L’un des plus grands joueurs de tous les temps avait été payé $25,000. pour la saison […]