« Yvan Allaire’s recommendation would have securities regulators abdicate their statutory responsibilities. Despite having declared elsewhere that governance by directors of public corporations is “a fiduciary façade for shareholders … largely a mirage” (The limits of “good” governance: Confession of the former chairman of SNC-Lavalin, 2013), Mr. Allaire repeats his earlier argument, suggesting that securities regulators […]

« Boards of directors have the best record at extracting good deals for their shareholders. In an opinion piece published in the Financial Post on May 6, (Shareholders should decide takeovers), Mr. Philip Anisman responds to my piece published in the Financial Post of April 30 (Canada needs a new takeover regime). Mr. Anisman recycles the […]

Ce vendredi 9 mai, comme il le fait à tous les deux ans, l’IGOPP rendait hommage, à des bâtisseurs de l’économie québécoise. Le texte qui suit servit à présenter les deux lauréats de cette année. C’est une grande joie biannuelle pour notre Institut de reconnaitre la réussite d’entreprises du Québec et le succès de dirigeants/entrepreneurs […]

La revue Alpha vient de publier sa liste annuelle des gestionnaires de «hedge funds» ayant récolté le plus d’argent pour leurs services. Pour trouver une place sur cette liste, un gestionnaire devait montrer une rémunération de $300 millions. Le grand gagnant a affiché une paye de 3,5 milliards. Collectivement, ces 25 «gestionnaires» ont reçu $21,15 […]

« In an opinion piece published in the Financial Post on May 6th, (Shareholders should decide takeovers), Mr. Philip Anisman responds to my piece published in the Financial Post of April 30th (Canada needs a new takeover regime). Mr. Anisman recycles the key arguments of “market discipline” and boards having to dedicate themselves to the […]

« Avant de se rendre à une assemblée des actionnaires, les journalistes se demandent souvent s’ils ne s’apprêtent pas à perdre deux heures de leur temps. Après tout, il est assez rare qu’on y apprenne grand-chose de nouveau. Est-ce à dire que les investisseurs n’ont pas intérêt à y assister? Dans une assemblée annuelle, tout est […]

[ … ] « D’un point de vue strictement comptable ou financier, la privatisation partielle d’Hydro-Québec et celle de la SAQ trouvent difficilement une justification. Si l’on retient la proposition d’une privatisation partielle équivalant à 10 % du capital pour éviter d’autres contraintes fiscales, l’actif vendu ne viendra réduire que marginalement la dette publique que l’État […]

[ … ] « Yvan Allaire, le président exécutif de l’Institut sur la gouvernance des organisations privées et publiques (IGOPP), a réalisé une analyse pour son blogue du site lesaffaires.com. Il estime pour sa part qu’Hydro-Québec vaut 30 milliards $, au net. Pour fixer ce prix, M. Allaire a comparé Hydro à des sociétés américaines transigées […]

« In this era of speed trading and hedge funds, securities commissions need to adapt to protect  long-term shareholders. « Ideology can be blinding, even apparently when one’s secular faith involves the simple creed that those who own stocks are presumptively selfless while those who manage corporations are presumptively selfish and untrustworthy. Leo Strine, Chief Justice of […]

« Les professeurs Luc Godbout et Claude Montmarquette ont évoqué, la semaine dernière, une idée audacieuse : privatiser 10 % d’Hydro-Québec et de la Société des alcools du Québec (SAQ), en dernier recours pour renflouer les coffres de l’État. Sur le fond, je ne vois pas beaucoup de raisons en faveur du contrôle, par l’État, d’un […]

« Faut-il privatiser en partie Hydro-Québec? La discussion a cours depuis quelques jours, à la suite du rapport des experts Luc Godbout et Claude Montmarquette sur l’état des finances publiques. Messieurs Godbout et Montmarquette ne disent pas qu’il faut absolument privatiser Hydro-Québec et la Société des alcools, mais avancent la possibilité de vendre une participation de […]

François Pouliot a déjà noté dans ces pages la québécitude approximative de Valeant. Cette société virtuellement localisée à Laval est incorporée en Colombie-Britannique; son PDG réside au New Jersey et son conseil d’administration ne compte que deux Canadiens sur dix membres (et aucun résident du Québec). Son intérêt pour le Canada et le Québec tient […]

Dans un document de réflexion sur les finances publiques commandé par le gouvernement du Québec, deux experts en fiscalité publique écrivent : Dans l’éventualité où l’examen des programmes, des processus et des structures ne permettrait pas de dégager les sommes requises en matière de contrôle des dépenses, le gouvernement n’aurait pas d’autres choix, en l’absence de […]

« Jacques Roy est directeur du Département de gestion des opérations et de logistique, HEC Montréal. Il est l’un des experts les plus respectés en aviation civile au Canada. Pour le compte de l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP), il vient de cosigner, avec Michel Nadeau, « La gouvernance des aéroports au Canada : […]

En 2013, les fonds institutionnels ont infligé une symbolique raclée aux dirigeants et membres du conseil de Barrick Gold. La prime d’arrivée accordée au nouveau vice-président du conseil leur semblait ainsi qu’à beaucoup d’observateurs, exorbitante et injustifiée. Le conseil d’administration de Barrick a compris le message. Il a rendu public le 31 mars dernier un […]

[ … ]  » Selon Yvan Allaire, président de l’Institut sur la gouvernance des organisations privées et publiques, cela démontre que, «si on veut vraiment protéger un fleuron québécois d’une prise de contrôle non sollicitée, il faut changer les règles du jeu». Lors d’une conférence téléphonique avec les analystes, le 8 avril, le président d’Osisko, Sean […]