Hier matin, le choc : un autre siège social qui s’en va. Puis, le constat, implacable : la vente de Rona était devenue inévitable. Voici trois raisons qui expliquent pourquoi. LE MAGOT D’abord, parlons du magot offert aux actionnaires, notamment à la Caisse de dépôt et placement du Québec. Depuis cinq ans, l’action de Rona est relativement stable en […]

Le grand patron de RONA Robert Sawyer, en poste depuis moins de trois ans à la tête de l’entreprise, va recevoir un pactole évalué entre 20 et 25 millions $ en cédant la chaîne québécoise à l’entreprise américaine Lowe’s. […] Le grand gagnant de cette transaction, c’est toutefois clairement le PDG de RONA, selon l’expert […]

Dès l’annonce de l’achat de Rona par l’entreprise américaine Lowe’s, les chefs du Parti québécois et de la Coalition avenir Québec sont montés aux barricades pour dénoncer la perte d’un siège social. Mais comment la province se compare-t-elle par rapport au reste du pays? […] Des entreprises vulnérables? Ces chiffres ne donnent toutefois qu’un aperçu de […]

« The message of the Dow/DuPont merger and split up is simple: No firm is today “too big to target.” Activists can see the transaction as evidence that, even in the rare case where they lose a proxy fight (as they did at DuPont last year in a squeaker), the handwriting is still on the […]

L’époque des entreprises publiques à contrôle familial est loin d’être révolue. Selon une récente étude de la Banque Nationale (BN) intitulée L’avantage familial, non seulement les entreprises de ce type se portent-elles bien, mais un échantillon de trente d’entre elles bat l’indice S&P/TSX à plate couture. Sur les quelque 250 titres qui composent le S&P/TSX, […]

« Yvan Allaire and François Dauphin cogently analyze the costs and risks of proxy access, arguing that « Anyone believing that this process is likely to produce stronger boards in the long run needs to consider anew the calculus of current and prospective board members, the actions, likely dysfunctional, of people facing the humiliation (and economic loss) […]

« In an October 2015 post, I posed the question: Will a New Paradigm for Corporate Governance Bring Peace to the Thirty Years’ War? As we approach the end of 2015, I thought it would be useful to note some of the most cogent recent developments on which the need, and hope, for a new […]

Français et actions à vote multiple comme remparts aux prises de contrôle Montréal, le 26 octobre 2015 — Les sociétés majoritairement détenues par des familles génèreraient un rendement boursier supérieur à celui du marché, selon un rapport de recherche de la Banque nationale. Selon La Presse, ce rapport servirait de base à la création par la […]

Valeant, vous connaissiez? Pas moi. Enfin, si peu. Pourtant, l’entreprise qui a officiellement son siège à Laval était, cet été, la plus imposante entreprise au Canada, rien de moins. […] «Il y a certaines similitudes entre Valeant et Enron, mais il faut se méfier de la source, un vendeur à découvert. Il y a effectivement […]

(Trois-Rivières) L’Institut sur la gouvernance d’organismes privées et publiques tiendra en novembre à Trois-Rivières une série de cinq formations offertes par de grands spécialistes. L’objectif est d’élever le niveau de compétence des administrateurs, tant présents que futurs, des organisations de la région. «Dans la région de Trois-Rivières et du Centre-du-Québec, il y a des pépinières d’entreprises. […]

Le titre de Valeant (Tor., VRX) perdait jusqu’à 28% de sa valeur le 21 octobre 2015, après que la firme spécialisée dans la vente à découvert, Citron Research, eut publié un nouveau rapport affirmant que l’entreprise fait appel à une tierce partie douteuse pour faciliter la distribution de médicaments aux patients. Le président exécutif du […]

« Yvan Allaire and François Dauphin return to a topic on which they have been active and important commentators and analysts; namely, hedge fund activism. Specifically, they report on a new study they conducted: « We … explored, among other things, the consequences of activism over time when compared to a random sample of firms with […]

« With Hillary Clinton’s tax proposals to encourage longer-term investing, the debate over whether American business is too fixated on the short term has moved from the dimly lit offices of earnest policy wonks into the klieg lights of U.S. primary season. Lots of commentators have jumped into the fray to declare that there is […]

« Activist hedge funds can count on a number of supporters in academia and in the media rising up in defense of their actions. No doubt activist hedge funds have found their most persistent academic supporters in Professor Lucian Bebchuk of the Harvard Law School and his co-authors. In several papers, but most particularly in […]

Les fonds de couverture activistes ne sont pas les sauveurs des entreprises, ni à court ni à long terme, réitère Yvan Allaire. Yvan Allaire et François Dauphin affirment avoir exploré les effets de l’activisme au fil du temps, en les comparant à l’évolution d’un échantillon aléatoire de sociétés ouvertes qui avaient des caractéristiques semblables au […]

« The decades-long conflict that is currently raging over short-termism and activist hedge funds strikes me as analogous to the Thirty Years’ War of the 17th Century, albeit fought with statistics (“empirical evidence”), op-eds and journal articles rather than cannon, pike and sword. I decided, after some thirty-six years in the front line of the […]