« But it’s no joke to Yvan Allaire, Executive Chair at the Institute of Governance, who believes The Economist is running infomercials for activist hedge funds: On a topic requiring sober, balanced coverage, The Economist cuts logical corners, tramples contrary evidence, ignores a vast store of scholarship, and conjures up an empirical “study” to produce […]

« Yet companies, boards, and other investors should keep in mind that shareholder activism is often merely a tactic in a self-interested investment strategy. Shareholder activists such as hedge funds typically are pursuing short-term financial gain at the expense of long-term shareholders and stakeholders. These funds welcome the support of academics and theorists who argue that […]

Financial Activism « Over the past three years, the number and intensity of financial activism initiatives has increased. The ongoing debate on the wealth effects of hedge fund activism is worth following and is well-covered on Harvard’s corporate governance blog (blogs.law.harvard.edu/corpgov). Although financial activism may return immediate wealth to some shareholders through the sale of […]

 » Yvan Allaire and Francois Dauphin are back with another critique of Bebchuk et al.’s claims about the merits of hedge fund activism: Bebchuk et al. have produced a new version of their paper The Long-Term Effects of Hedge Fund Activism (December 2014) to be published in the June 2015 issue of the Columbia Law Review. In […]

Les entreprises cotées ont toujours eu à subir les attaques des actionnaires activistes. Ce qui est nouveau en revanche, c’est le nombre de plus en plus élevé de ces batailles (de 27 en 2000, elles ont été de 320 en 2014), et la présence de fonds alternatifs, les gérants de « hedge funds », aux côtés de […]

 « Le Mouvement d’éducation et de défense des actionnaires (MÉDAC) a récemment tenu à se démarquer « du type d’investisseurs activistes qui attaquent des conseils d’administration afin de faire varier le cours boursier des actions et de faciliter ainsi des transactions pour eux ou des tiers ». En effet, même s’il se réclame du « militantisme actionnarial », le mouvement rappelle […]

“ A paper by Dr. Yvan Allaire entitled “The Value of ‘Just Say No,’” and also memos by our firm (here and here, the latter memo discussed on the Forum here), demonstrated that an ISS client note entitled “The IRR of No,” which argued that companies that had “just said no” to hostile takeover bids […]

If you guessed Hedge Funds, take your seat at the head of the class.  And, do the hedge fund and private equity firms deliver on Shareholder Value?  Not quite: “…the most generous conclusion one may reach from these empirical studies has to be that “activist” hedge funds create some short-term wealth for some shareholders as […]

Les attaques des actionnaires activistes se sont plutôt multipliées au fil des ans. Yvan Allaire déplore leur effet déstabilisant de courte vue et invite notamment les grands investisseurs institutionnels à jouer d’influence pour endiguer ces assauts spéculatifs. Dans un document d’une quinzaine de pages rédigé à la fin de décembre, le président exécutif du conseil […]

« In case you missed it last weekend, Donna Dabney, Executive Director of the Governance Center at The Conference Board posted this November 14th presentation by  Dr. Yvan Allaire presented at the Annual Meeting of The Conference Board Governance Center. His talk was titled Do activist interventions create long term shareholder value? Allaire reviews a lot of studies and […]

« On October 22, 2014, Institutional Shareholder Services issued a note to clients entitled “The IRR of ‘No’.” The note argues that shareholders of companies that have successfully “just said no” to hostile takeover bids have incurred “profoundly negative” returns. In a note we issued the same day, we called attention to critical methodological and analytical […]

La semaine dernière, sans faire de bruit, le gouvernement de Philippe Couillard a nommé un entrepreneur peu connu, Michael Penner, à la tête du conseil d’administration d’Hydro-Québec. Quelques jours après, cette nomination provoque surprise et étonnement. Première critique, le manque d’expérience de l’homme d’affaires, patron de Bonneterie Richelieu, un fabricant de bas, de chaussettes et […]

« Stay different, and don’t ape the corporate governance structures of the private sector. That in outline was the message to co-ops from Professor Yvan Allaire, the executive chair of Canada’s Institute for Governance to delegates at the co-op summit taking place in Quebec this week. Yvan Allaire talked of what he called a “deep governance […]

« Un groupe de travail mis sur pied par l’Institut sur la gouvernance (IGOPP) propose plusieurs changements au réseau, dont l’abolition des 18 Agences régionales de santé pour les remplacer par de nouvelles structures, soit 10 Régions de services, qui auraient le mandat de déployer les fonds et les ressources en fonction des besoins sur […]

« Abolitions, fusions, réorganisation, réduction du nombre de cadres… Le grand plan de Gaétan Barrette pour le réseau de la santé, promis pour l’automne, n’est pas encore dévoilé, mais les rumeurs se multiplient. La dernière en date concerne l’abolition pure et simple de 15 agences de la santé et des services sociaux du Québec. Selon Le […]

« Abolir les conseils d’administration d’hôpitaux Dans un rapport publié ce matin, l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP) recommande plutôt de conserver une dizaine de «régions de service» auxquelles seraient rattachés tous les établissements de santé du réseau. En revanche, les conseils d’administration des établissements devraient disparaître, peut-on lire dans le rapport. […]