« Le Mouvement d’éducation et de défense des actionnaires (MÉDAC) a récemment tenu à se démarquer « du type d’investisseurs activistes qui attaquent des conseils d’administration afin de faire varier le cours boursier des actions et de faciliter ainsi des transactions pour eux ou des tiers ». En effet, même s’il se réclame du « militantisme actionnarial », le mouvement rappelle […]

“ A paper by Dr. Yvan Allaire entitled “The Value of ‘Just Say No,’” and also memos by our firm (here and here, the latter memo discussed on the Forum here), demonstrated that an ISS client note entitled “The IRR of No,” which argued that companies that had “just said no” to hostile takeover bids […]

If you guessed Hedge Funds, take your seat at the head of the class.  And, do the hedge fund and private equity firms deliver on Shareholder Value?  Not quite: “…the most generous conclusion one may reach from these empirical studies has to be that “activist” hedge funds create some short-term wealth for some shareholders as […]

Les attaques des actionnaires activistes se sont plutôt multipliées au fil des ans. Yvan Allaire déplore leur effet déstabilisant de courte vue et invite notamment les grands investisseurs institutionnels à jouer d’influence pour endiguer ces assauts spéculatifs. Dans un document d’une quinzaine de pages rédigé à la fin de décembre, le président exécutif du conseil […]

« In case you missed it last weekend, Donna Dabney, Executive Director of the Governance Center at The Conference Board posted this November 14th presentation by  Dr. Yvan Allaire presented at the Annual Meeting of The Conference Board Governance Center. His talk was titled Do activist interventions create long term shareholder value? Allaire reviews a lot of studies and […]

« On October 22, 2014, Institutional Shareholder Services issued a note to clients entitled “The IRR of ‘No’.” The note argues that shareholders of companies that have successfully “just said no” to hostile takeover bids have incurred “profoundly negative” returns. In a note we issued the same day, we called attention to critical methodological and analytical […]

La semaine dernière, sans faire de bruit, le gouvernement de Philippe Couillard a nommé un entrepreneur peu connu, Michael Penner, à la tête du conseil d’administration d’Hydro-Québec. Quelques jours après, cette nomination provoque surprise et étonnement. Première critique, le manque d’expérience de l’homme d’affaires, patron de Bonneterie Richelieu, un fabricant de bas, de chaussettes et […]

« Stay different, and don’t ape the corporate governance structures of the private sector. That in outline was the message to co-ops from Professor Yvan Allaire, the executive chair of Canada’s Institute for Governance to delegates at the co-op summit taking place in Quebec this week. Yvan Allaire talked of what he called a “deep governance […]

« Un groupe de travail mis sur pied par l’Institut sur la gouvernance (IGOPP) propose plusieurs changements au réseau, dont l’abolition des 18 Agences régionales de santé pour les remplacer par de nouvelles structures, soit 10 Régions de services, qui auraient le mandat de déployer les fonds et les ressources en fonction des besoins sur […]

« Abolitions, fusions, réorganisation, réduction du nombre de cadres… Le grand plan de Gaétan Barrette pour le réseau de la santé, promis pour l’automne, n’est pas encore dévoilé, mais les rumeurs se multiplient. La dernière en date concerne l’abolition pure et simple de 15 agences de la santé et des services sociaux du Québec. Selon Le […]

« Abolir les conseils d’administration d’hôpitaux Dans un rapport publié ce matin, l’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP) recommande plutôt de conserver une dizaine de «régions de service» auxquelles seraient rattachés tous les établissements de santé du réseau. En revanche, les conseils d’administration des établissements devraient disparaître, peut-on lire dans le rapport. […]

« Au moment où le ton monte entre les médecins et le ministre de la Santé Gaétan Barrette, un groupe d’experts suggère d’alléger la structure du système de santé pour le rendre plus efficace, plus accessible et moins coûteux. Ce n’est pas le premier rapport, ce n’est pas le dernier non plus. Mais il a le […]

« Un nouveau rapport de l’Institut de la gouvernance vient suggérer des changements de structures majeurs dans l’organisation du réseau de la santé. Parmi les changements recommandés : l’abolition des agences de santé, une option qu’envisagerait déjà le gouvernement québécois. Avec 32 milliards de dollars en dépenses, le réseau de la santé représente déjà plus de […]

« Après plus d’un an de discussions, les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM), dont l’Autorité des marchés financiers (AMF) au Québec, sont finalement parvenues à un projet de réglementation plus sévère des offres publiques d’achat (OPA) qui ciblent des entreprises canadiennes. (…) Nouvelle réglementation Ainsi, on retrouve dans le projet commun des ACVM l’allongement […]

 » La Cour suprême le confirme sans cesse : la responsabilité des conseils d’administration de sociétés canadiennes ne se limite pas à la valorisation de l’avoir des actionnaires. Si la jurisprudence reconnaît la diversité des parties intéressées, les recours potentiels demeurent toutefois encore limités. Une interprétation de la Cour suprême dans deux cas récents vient confirmer […]

« About a year ago, Professor Lucian Bebchuk took to the pages of the Wall Street Journal to declare that he had conducted a study that he claimed proved that activist hedge funds are good for companies and the economy. Not being statisticians or econometricians, we did not respond by trying to conduct a study proving […]