« Pershing Square, an activist hedge fund owned and managed by William Ackman, began hostile maneuvers against the board of CP Rail in September 2011 and ended its association with CP in August 2016, having netted a profit of $2.6 billion for his fund. This Canadian saga, in many ways, an archetype of what hedge fund […]

C’est une série d’actualités relayées dans la presse économique et financière, ainsi qu’un article de Mme Diane Bérard, «L’ère de l’activisme», paru dans Les Affaires, qui m’amène à discuter des fonds spéculatifs ou fonds de couverture, plus connus sous le nom de hedge funds. Si les hedge funds ont été par le passé associés à […]

Difficile pour les PDG de garder le silence devant les enjeux sociétaux. On réclame d’eux qu’ils se mouillent pour faire écho à la quête de sens des employés, des actionnaires et des consommateurs. Que faut-il savoir sur la montée des pressions activistes sur les entreprises ? Et comment y réagir ? Investisseurs activistes. Employés activistes. […]

Dissipons tout de suite un malentendu : Yvan Allaire n’a rien à voir avec le fameux rapport politique de 1991 qui porte son nom, ce que j’ai pu croire un moment. Un rapport qu’il ne tient pas en haute estime, d’ailleurs. Pour éliminer toute ambiguïté, à peine attablé, Yvan Allaire me fait, sourire en coin, un […]

L’IGOPP a lancé officiellement le 12 juin 2017, en présence de ses administrateurs, ses partenaires ainsi que de plusieurs invités de la communauté d’affaires, un nouveau livre intitulé « On becoming an «activist board»… In the age of activist shareholders » et  coécrit par son président exécutif du conseil, le professeur Yvan Allaire, son directeur de […]

L’IGOPP lançait lundi soir On Becoming an “Activist” Board… In the Age of Activist Shareholders. Ce livre, cosigné par Yvan Allaire et deux autres auteurs, aborde les limites de la gouvernance fiduciaire actuelle et tire des leçons d’événements survenus dans des sociétés publiques comme le Canadien Pacifique, SNC-Lavalin ou Pepsi. En cette époque où l’actionnaire institutionnel […]

« After some 15 years of tweaking and polishing the theory and practice of “good” governance, perfectly independent board members remain surprise-prone, estranged from the goings-on in the company, partially informed and lacking the wherewithal to challenge management. No doubt that the legitimacy and credibility of boards have suffered as a result. In the current […]

Aux États-Unis, les petits actionnaires auront moins voix au chapitre. Il sera plus difficile à l’actionnaire touriste de soumettre une proposition au vote lors des assemblées. Ces modifications accompagnent la refonte de la réglementation financière présentement à l’étude au Congrès. Le gouvernement américain veut remplacer la loi Dodd-Frank, mise en place dans le sillage de […]

Les administrateurs de sociétés doivent être beaucoup plus informés des conséquences que les fonds activistes peuvent avoir sur la conduite des entreprises publiques (cotées). Il plane un air de mystère, et un certain mutisme, sur la nature des opérations et sur les objectifs poursuivis par les investisseurs activistes. Pourtant, même si le phénomène est de […]

Les conseils d’administration peinent à sortir du carcan imposé par cette routine implacable conduisant à une rémunération excessive des hauts dirigeants. « Ça va prendre des conseils activistes dans ce monde d’investisseurs activistes », martèle Yvan Allaire. S’exprimant à titre personnel dans une lettre publiée dans Le Devoir, le président du conseil de l’Institut sur […]

[ … ] Si le mythe de l’activisme actionnarial n’est pas dépourvu de fondement historique (pensons à l’idéal libéral de l’entrepreneur-fondateur), l’émergence des grandes sociétés par actions au début du 20e siècle a modifié le comportement des actionnaires. Lorsque le modèle de la société par actions s’est répandu, l’entreprise familiale a laissé place à la […]

Ce matin, je partage avec vous un autre excellent article d’Yvan Allaire* et de François Dauphin publié dans le Financial Post le 24 janvier. Les auteurs reviennent sur le parcours unique de l’ex-président du CN et du CP dans le domaine de la gestion des entreprises de chemins de fer. Il ressort de ce portrait que le PDG […]

[ … ] « a growing body of academic research has confirmed that short-term financial activists are a major contributor to systemic short-termism in managing businesses and investments. The notion that activist attacks increase, rather than undermine, long-term value creation has been resoundingly discredited. Economists Yvan Allaire and François Dauphin, for example, demonstrated in a […]

Depuis son élection, Donald J. Trump, qui deviendra bientôt le 45e président des États-Unis, multiplie les nominations visant à constituer l’équipe du prochain gouvernement américain. Cette période de transition, traçant habituellement les contours des changements annoncés lors du mandat qui s’amorcera, se déroule cette année sous le regard médusé des observateurs de la scène politique […]

« Pershing Square, an activist hedge fund owned and managed by William Ackman, began hostile maneuvers against the board of CP Rail in September 2011 and ended its association with CP in August 2016, having netted a profit of $2.6 billion for his fund. This Canadian saga, in many ways, an archetype of what hedge […]

« Pershing Square Capital Management, an activist hedge fund owned and managed by William Ackman, began hostile maneuvers against the board of CP Rail in September 2011 and ended its association with CP in August 2016, having netted a profit of $2.6 billion for his fund. This Canadian saga, in many ways, an archetype of what […]